結(jié)構(gòu)管理介紹
國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)管理，主要包括兩方面內(nèi)容，一是四種儲(chǔ)備資產(chǎn)之間的數(shù)量構(gòu)成比例管理；二是各類型國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)內(nèi)部的比例管理。由于各國(guó)持有的普通提款權(quán)和特別提款權(quán)數(shù)量，取決于所繳納的份額的多少，不能隨便改變，其內(nèi)在構(gòu)成也相對(duì)簡(jiǎn)單，黃金儲(chǔ)備在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的作用也日漸削弱。因此，國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)是外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理。
原則
各國(guó)貨幣當(dāng)局在進(jìn)行儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理中應(yīng)貫徹三項(xiàng)原則。
1、安全性。
即要保持國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全、有效和價(jià)值穩(wěn)定。2、流動(dòng)性。
即國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)能及時(shí)轉(zhuǎn)化為滿足需要的各種國(guó)際支付手段。這些需求包括國(guó)際貿(mào)易所引起的國(guó)際支付、對(duì)外債務(wù)的到期還本付息、外商直接投資企業(yè)合法收益的匯出，以及對(duì)外匯市場(chǎng)的必要干預(yù)，戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等突發(fā)事件的應(yīng)急需要等。3、盈利性。
即在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)保值的基礎(chǔ)上能夠增值、獲利。由于儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性和盈利性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，安全性與流動(dòng)性高，盈利性較低；如果盈利性高，安全性與流動(dòng)性較差，所以貨幣當(dāng)局對(duì)這三個(gè)原則應(yīng)統(tǒng)籌兼顧，互相補(bǔ)充，在安全性、流動(dòng)性有保證的前提下，爭(zhēng)取最大盈利。
內(nèi)容
1、黃金儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理。
在國(guó)際貨幣基金組織1978年宣布黃金非貨幣化以后，西方主要工業(yè)國(guó)家基本采取維持黃金儲(chǔ)備實(shí)物量基本不變的政策。有些石油輸出國(guó)和非產(chǎn)油發(fā)展中國(guó)家曾采取有限增加黃金儲(chǔ)備的政策，目前也改為采取黃金儲(chǔ)備量基本不變的政策。南非采取統(tǒng)一出售黃金政策。 2、外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理。
與其他儲(chǔ)備資產(chǎn)相比，外匯儲(chǔ)備具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是流動(dòng)性強(qiáng)，它能及時(shí)而較自由地用于對(duì)外支付和清償?shù)男枰?；二是不穩(wěn)定性，它經(jīng)常隨著各種內(nèi)外因素的變化而變化，即匯率經(jīng)常上下波動(dòng)；三是風(fēng)險(xiǎn)大，作為儲(chǔ)備貨幣的匯率變動(dòng)和持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本都會(huì)給外匯儲(chǔ)備帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理主要包含以下兩個(gè)方面。
第一、選擇儲(chǔ)備貨幣的原則。選擇何種貨幣作為儲(chǔ)備貨幣并確定其所占比重除遵循上述三項(xiàng)原則外，還應(yīng)考慮下列因素：一國(guó)國(guó)際貿(mào)易結(jié)構(gòu)及國(guó)際債務(wù)結(jié)構(gòu)；彌補(bǔ)財(cái)政赤字和干預(yù)外匯市場(chǎng)時(shí)所需貨幣；各種貨幣的收益率；儲(chǔ)備貨幣多元化。第二、外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)形式的管理。外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指外幣現(xiàn)金、外幣存款、外幣短期證券和外幣長(zhǎng)期證券等資產(chǎn)形式在外匯儲(chǔ)備中的比重和地位。
一般來(lái)說(shuō)，短期的、變現(xiàn)能力強(qiáng)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，其流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較小，且收益水平低；長(zhǎng)期的、變現(xiàn)能力弱的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，其流動(dòng)性差、風(fēng)險(xiǎn)較大，且收益水平高。要確定不同形式資產(chǎn)的比率，應(yīng)根據(jù)本國(guó)的實(shí)際需要。一國(guó)持有儲(chǔ)備資產(chǎn)首先要考慮其流動(dòng)性和安全性，其次考慮其收益性。有些金融管理當(dāng)局如英格蘭銀行和一些金融專家按照流動(dòng)性的強(qiáng)弱，將儲(chǔ)備資產(chǎn)劃分為三個(gè)檔次。第一檔次為一級(jí)儲(chǔ)備，即流動(dòng)性強(qiáng)、隨時(shí)可以變現(xiàn)使用的資產(chǎn)，主要用于一國(guó)經(jīng)常性和臨時(shí)性對(duì)外支付的需要，包括現(xiàn)金、活期存款、短期存款、短期債券、商業(yè)票據(jù)等。一級(jí)儲(chǔ)備的數(shù)量應(yīng)以滿足國(guó)家對(duì)外支付、維護(hù)國(guó)際信譽(yù)為標(biāo)準(zhǔn)，在外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中占一定比例；第二檔次為二級(jí)儲(chǔ)備，即流動(dòng)性稍弱的資產(chǎn)，用于一國(guó)發(fā)生臨時(shí)性或突發(fā)事件時(shí)對(duì)外支付的保證，如各種定期存單、年限在2～5年的中期國(guó)債等；第三檔次為三級(jí)儲(chǔ)備，即流動(dòng)性差但收益率高的資產(chǎn)，是外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中用于長(zhǎng)期投資的部分，如期限為4～10年的長(zhǎng)期債券、AAA級(jí)歐洲債券，以彌補(bǔ)一級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)收益的不足。
