研究特色

業(yè)界從業(yè)時間最長的電力分析師之一，經(jīng)驗豐富、業(yè)務(wù)能力廣泛、分析深入、見解獨(dú)到。

主要成果

主導(dǎo)“漳澤電力”股改，并成功推薦 2005年底，獨(dú)立承攬并主導(dǎo)了“漳澤電力”股改事宜，之后大力推薦其獨(dú)特的“鋁電聯(lián)營”模式，至今二級市場累計漲幅達(dá)100%左右，是一年來漲幅最大的主流電力公司之一；

準(zhǔn)確定價華電國際，大膽揭示公司開盤風(fēng)險 2005年初第一批詢價公司發(fā)行之時，第一時間推出對“華電國際”（招股第二天）和“黔源電力”（招股當(dāng)天）定價準(zhǔn)確的報告，為機(jī)構(gòu)投資者贏得了定價先機(jī)。特別是之后針對華電國際開盤后市場投機(jī)力量的瘋狂炒作，連續(xù)兩天推出“回避”級報告，對股價風(fēng)險予以及時提示，受到機(jī)構(gòu)投資者的一致肯定。

洞穿了長期以來電力行業(yè)以低估資產(chǎn)注入刺激股價大幅度上漲的潛規(guī)則 2004年以來，第一時間以翔實的數(shù)據(jù)揭示出：以關(guān)聯(lián)交易為主要特征的國有資產(chǎn)大量低估注入是促成一批電力上市公司業(yè)績高增長的源泉，而非僅僅是收購整合效應(yīng)，徹底洞穿了行業(yè)內(nèi)潛規(guī)則。

領(lǐng)先業(yè)內(nèi)于2004年上半年率先調(diào)低電力行業(yè)投資評級 2004年初，準(zhǔn)確預(yù)見由于煤炭成本沖擊，電力行業(yè)業(yè)績高點(diǎn)出現(xiàn)，行情將由行業(yè)向個股演繹的趨勢。

率先建立電力公司資產(chǎn)重估模型 從2003年起率先業(yè)內(nèi)對電力資產(chǎn)進(jìn)行重估，并建立了科學(xué)的的凈資產(chǎn)重估模型，提出每股真實凈資產(chǎn)值是一家正常經(jīng)營電力公司估值的底線，得出“漳澤電力”和“國電電力”等賬面凈資產(chǎn)存在低估、公司具備長期投資價值的結(jié)論。并把研究成果成功運(yùn)用于“漳澤電力”股改，創(chuàng)造性地采用“市凈率法”支付了“股改”對價；

涉嫌內(nèi)幕交易

5月23日，證監(jiān)會通報三起證券期貨違法違規(guī)案件，山西漳澤電力股份有限公司原獨(dú)立董事楊治山涉嫌內(nèi)幕交易案赫然在列。據(jù)證監(jiān)會披露，楊治山任漳澤電力獨(dú)董并參與該公司與同煤集團(tuán)資產(chǎn)重組事項期間，利用所知內(nèi)幕信息指使他人開戶買入漳澤電力股票，在知悉證監(jiān)會開始調(diào)查后又以低價賣出，意圖以虧損減輕法律制裁。證監(jiān)會負(fù)責(zé)人稱其"偷雞不成反蝕把米，搬起石頭砸自己的腳"。

楊治山時任中信證券研究部質(zhì)量總監(jiān)、電力行業(yè)首席分析師、漳澤電力獨(dú)立董事。根據(jù)深交所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)的線索，2011年11月，證監(jiān)會對楊治山涉嫌利用內(nèi)幕信息交易 "漳澤電力"股票行為立案稽查。經(jīng)查，楊治山相關(guān)交易行為涉嫌犯罪，2012年2月，證監(jiān)會將該案移送公安機(jī)關(guān)查處。目前，楊治山被公安機(jī)關(guān)刑事拘留。