大宗商品（用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)的商品）
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大宗商品
用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)的商品
大宗商品（Commodities）是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。包括3個(gè)類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。
基本信息
| 中文名 | 大宗商品 |
| 別稱 | Commodity goods |
| 別名 | Commodity goods |
| 外文名 | Commodities |
| 特點(diǎn) | 價(jià)格波動(dòng) 大、供需量大 |
| 電子產(chǎn)品類別 | 農(nóng)副、金屬、化工產(chǎn)品 |
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特點(diǎn)
一是價(jià)格波動(dòng)大。只有商品的價(jià)格波動(dòng)較大，有意回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的交易者才需要利用遠(yuǎn)期價(jià)格先把價(jià)格確定下來。比如，有些商品實(shí)行的是壟斷價(jià)格或計(jì)劃價(jià)格，價(jià)格基本不變，商品經(jīng)營者就沒有必要利用期貨交易，來回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或鎖定成本。
二是供需量大。期貨市場功能的發(fā)揮是以商品供需雙方廣泛參加交易為前提的，只有現(xiàn)貨供需量大的商品才能在大范圍進(jìn)行充分競爭，形成權(quán)威價(jià)格。
三是易于分級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)化，期貨合約事先規(guī)定了交割商品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，因此，期貨品種必須是質(zhì)量穩(wěn)定的商品，否則，就難以進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。
四是易于儲(chǔ)存、運(yùn)輸。商品期貨一般都是遠(yuǎn)期交割的商品，這就要求這些商品易于儲(chǔ)存，不易變質(zhì)，便于運(yùn)輸，保證期貨實(shí)物交割的順利進(jìn)行。
大宗商品同時(shí)具有5個(gè)特點(diǎn)：
1、供需量大
2、原產(chǎn)地
3、原材料
4、國家統(tǒng)一限價(jià)
5、影響國計(jì)民生
類別
農(nóng)副產(chǎn)品約20種：包括茶葉、蘋果、玉米、大豆、小麥、稻谷、燕 麥、大麥、黑麥、豬腩、活豬、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、橙汁、菜籽油、雞蛋等，其中大豆、玉米、小麥被稱為三大農(nóng)產(chǎn)品期貨。
金屬產(chǎn)品10種：包括金、銀、銅、鐵、鋁、鉛、鋅、鎳、鈀、鉑。
交易
期貨
大宗商品可以設(shè)計(jì)為期貨、期權(quán)作為金融工具來交易，可以更好實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。由于大宗商品多是工業(yè)基礎(chǔ)，處于最上游，因此反映其供需狀況的期貨及現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)會(huì)直接影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。例如，銅價(jià)上漲將提高電子、建筑和電力行業(yè)的生產(chǎn)成本，石油價(jià)格上漲則會(huì)導(dǎo)致化工產(chǎn)品價(jià)格上漲并帶動(dòng)其他能源如煤炭和替代能源的價(jià)格和供給提升。投資者，尤其是投資相關(guān)行業(yè)的投資者應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注大宗商品的供求和價(jià)格變動(dòng)。
電子
銅的電子交易價(jià)格
江澤民主席在“亞太經(jīng)合組織會(huì)議上”提出了要用電子商務(wù)的方法來推進(jìn)中國的流通業(yè)現(xiàn)代化，國內(nèi)相繼建立了廣西食糖、吉林玉米，湖南金屬等“大宗商品電子交易中心批發(fā)市場“，批發(fā)市場開始從一個(gè)局域性的有形市場轉(zhuǎn)向全國甚至一個(gè)國際性的市場?！按笞谏唐冯娮咏灰字行摹卑延行蔚氖袌龊蜔o形的市場結(jié)合起來，既有網(wǎng)上拍賣和網(wǎng)上配對(duì)的即期現(xiàn)貨交易，又有中遠(yuǎn)期的合同訂貨交易。2003年國家質(zhì)量監(jiān)督檢疫總局發(fā)布了國家標(biāo)準(zhǔn)《大宗商品電子交易管理規(guī)范》。這一法規(guī)明確規(guī)定了大宗商品電子交易可采取保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度，把T+0、雙向交易機(jī)制的一些手段引用到批發(fā)市場的建設(shè)和發(fā)展中，為批發(fā)市場的發(fā)展提供了一個(gè)廣闊的空間?！洞笞谏唐冯娮咏灰坠芾硪?guī)范》這一國家法規(guī)的發(fā)布，也標(biāo)志著批發(fā)市場的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)嶄新時(shí)代—電子商務(wù)時(shí)代。
中國正在成為世界工廠，中國的貿(mào)易量在世界貿(mào)易中占有相當(dāng)大的比重，而國內(nèi)貿(mào)易市場潛力也很大。中國要成為世界工廠，一方面要靠勞動(dòng)力和技術(shù)資源，另一方面要靠原材料資源。這個(gè)原料從哪里來？生產(chǎn)企業(yè)需要采購，生產(chǎn)原料的企業(yè)需要銷售，這就給“大宗商品電子交易中心”的產(chǎn)生和發(fā)展奠定了一個(gè)很好的客觀基礎(chǔ)。這些原料大部分都屬于季節(jié)性生產(chǎn)全年消費(fèi)或少地生產(chǎn)全國消費(fèi)的大規(guī)模原材料，企業(yè)要靠自己對(duì)商品的價(jià)格進(jìn)行判斷，按照供求情況變化，決定生產(chǎn)多少，消費(fèi)多少，很多的流通企業(yè)也都通過批發(fā)市場采購原料，特別是中小企業(yè)。大宗商品電子交易中心的建立就是為了服務(wù)大宗原料商品的流通，成為行業(yè)的信息中心、交流中心、物流配送中心和結(jié)算中心。
《大宗商品電子交易規(guī)范（GB/T18769—2003）》(BulkStockElectronicTransactionSpecification)
市場
范圍
本標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定了大宗商品現(xiàn)貨電子交易的參與方要求和電子交易的業(yè)務(wù)程序。本標(biāo)準(zhǔn)適用于現(xiàn)貨領(lǐng)域的大宗商品電子交易活動(dòng)，尤其是現(xiàn)貨批發(fā)市場開展電子交易活動(dòng)，不適用于期貨交易。
趨勢
根據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商——生意社最新發(fā)布的《2012年2月大宗商品供需指數(shù)(BCI)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，在其跟蹤的100種大宗商品中有55種上漲，其中，能源漲幅居前，最高為2.14%。這反映出國際油價(jià)對(duì)我國的影響深遠(yuǎn)，但是耗能比重超70%的煤炭價(jià)格連續(xù)下跌，表明大宗商品市場虛熱仍在，下游回暖仍待時(shí)日。
在生意社跟蹤的100種大宗商品中，有55種在2月份出現(xiàn)上漲，100種商品的平均漲幅在0.35%。能源和有色成為2月份的兩個(gè)亮點(diǎn)板塊，其中能源平均漲幅最高，為2.14%，有色平均漲幅最低，為-1.87%。
環(huán)鏈
上海期貨交易大廈
大宗商品
發(fā)展中國家食品價(jià)格的上漲和人民生活水平的提高導(dǎo)致勞動(dòng)力成本上升，進(jìn)而增加了原材料的生產(chǎn)成本。除此之外，投資者紛紛投資于黃金等大宗商品，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)上漲。投資黃金更是一種頗受歡迎的規(guī)避通貨膨脹和美元走軟風(fēng)險(xiǎn)的方法。
巴克萊資本的分析師凱文·諾里斯(Kevin Norrish)表示，上個(gè)月油價(jià)漲到每桶近100美元，金價(jià)超過每盎司800美元，小麥價(jià)格漲到每蒲式耳10美元左右，之后雖有小幅回落，但人們極度擔(dān)心大宗商品價(jià)格的上漲將使通貨膨脹加劇。
在主要大宗商品中，除鎳、鋁等一些工業(yè)金屬價(jià)格下跌外，其他金屬價(jià)格均有上漲。2007年第四季度，因住房市場下滑導(dǎo)致銅價(jià)下跌了17%，但有些人認(rèn)為這只是暫時(shí)性的。而2007年全年銅價(jià)上漲了6%。
盡管美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，但正如一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的那樣，世界其他國家和地區(qū)的工業(yè)化以及無法遏制的高生產(chǎn)成本使很多大宗商品的價(jià)格底線“被永久性地抬高了”。
據(jù)諾里斯估計(jì)，每盎司黃金的開采、冶煉和生產(chǎn)成本漲到了400到500美元，幾乎占了金價(jià)（每盎司834.90美元）的一半。巴克萊的邁克爾·岑克爾(MichaelZenker)指出，北美一些天然氣開采項(xiàng)目的成本已漲到每百萬英制熱量單位6到7美元，幾乎與美國市場上的售價(jià)持平，這嚴(yán)重打擊了企業(yè)開采天然氣的積極性。
上世紀(jì)七十年代末、八十年代初，能源和原材料價(jià)格居高不下，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)停滯不前，進(jìn)而引起多種大宗商品價(jià)格暴跌。沒有人希望這樣的悲劇重演。
石油輸出國組織（OPEC，簡稱：歐佩克）等主要石油供應(yīng)方正謹(jǐn)慎行事，努力避免油價(jià)上漲到令經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、消費(fèi)方式發(fā)生劇烈變化的水平。
雷曼兄弟(LehmanBrothersHoldings)能源分析師在2008年展望報(bào)告中指出，油價(jià)還遠(yuǎn)沒有達(dá)到這個(gè)水平。他們指出，1980年沙特輕質(zhì)原油的平均價(jià)格為每桶36.83美元，經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后為92.40美元。當(dāng)年最高油價(jià)經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后為102.50美元。
沙特輕質(zhì)原油的平均價(jià)格不足每桶70美元，油價(jià)曾一度上漲到最高90.12美元。雷曼兄弟的報(bào)告指出，雖然2007年經(jīng)通貨膨脹調(diào)整的最高油價(jià)與1980年的歷史最高水平只差12美元，但年平均價(jià)格與1980年的平均水平相差超過了25美元，仍有一定差距。
該報(bào)告還指出，美元的走軟意味著以其他貨幣計(jì)價(jià)的油價(jià)漲幅較小，同時(shí)，全球的石油消耗量在減少。1980年創(chuàng)造1,000美元實(shí)際GDP需要消耗0.9桶原油，只需不到三分之二桶。2007年年12月份，雖然石油現(xiàn)貨價(jià)格有所回落，但紐約商品交易所五年內(nèi)交割的原油期貨合同價(jià)格保持在接近歷史最高水平。五年內(nèi)交割的原油期貨合同價(jià)格反映了對(duì)價(jià)格的預(yù)期以及儲(chǔ)存原油用于遠(yuǎn)期交割的不方便程度。
2007年紐約商品交易所原油期貨價(jià)格上漲了57%，反映出投資者對(duì)未來石油供應(yīng)日益悲觀的情緒、產(chǎn)油國政治局勢緊張以及投資者因美國經(jīng)濟(jì)的不確定性而紛紛轉(zhuǎn)投原油期貨。
獨(dú)立能源經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·費(fèi)勒格(PhilipVerleger)表示，紐約商品交易所原油價(jià)格上漲到每桶近100美元還有另外一個(gè)因素。他說，美國能源部決定大幅縮減輕質(zhì)低硫原油的供應(yīng)，以擴(kuò)大美國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的規(guī)模，這也刺激了原油價(jià)格于11月21日上漲到每桶99.29美元。除此之外，上周巴基斯坦前總理貝·布托(BenazirBhutto)遇刺引發(fā)局勢動(dòng)蕩也是促使年底原油價(jià)格逼近每桶100美元大關(guān)的又一因素。
費(fèi)勒格認(rèn)為，如果能源部將增加輕質(zhì)低硫原油儲(chǔ)備的計(jì)劃付諸實(shí)施，原油價(jià)格將很快突破每桶100美元大關(guān)。
很多交易商和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，繼2007年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲后，2008年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅將帶給人們更多震撼。他們預(yù)計(jì)全球日益增長的人口對(duì)燃料作物和食品的需求將加劇對(duì)農(nóng)田的爭奪。2007年，全球農(nóng)作物儲(chǔ)量較低再加上氣候因素造成的減產(chǎn)刺激了農(nóng)作物價(jià)格上漲。芝加哥商品交易所小麥價(jià)格上漲到每蒲式耳8.85美元，漲幅77%，大豆價(jià)格漲了75%。稻米收盤價(jià)再創(chuàng)歷史新高。
因玉米乙醇生產(chǎn)規(guī)模急劇擴(kuò)大，2006年玉米價(jià)格同比上漲了81%，2007年同比上漲了近17%。美國國際集團(tuán)(AmericanInternationalGroup)旗下的金融產(chǎn)品公司(AIGFinancialProductsCorp.)董事總經(jīng)理丹·拉布(DanRaab)負(fù)責(zé)道瓊斯-AIG商品指數(shù)及其他商品指數(shù)產(chǎn)品。他表示，2001年時(shí)，美國用于生產(chǎn)乙醇的玉米種植面積占玉米總種植面積的5%，而已達(dá)到25%，并且預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)增加。
對(duì)大宗商品這種不隨股市和債市的投資回報(bào)率而波動(dòng)的資產(chǎn)，投資者的參與興趣未顯示出任何消退的跡象。拉布表示，即使有些大宗商品價(jià)格上漲了50%到100%，農(nóng)產(chǎn)品在非傳統(tǒng)領(lǐng)域的應(yīng)用增加得非常明顯。他指出，商品價(jià)格指數(shù)綜合考慮了一籃子商品的價(jià)格，市場對(duì)其中的農(nóng)產(chǎn)品期貨的投資額約為460億美元，高于2006年時(shí)的310億美元。投資額的增加一方面是商品價(jià)格上漲所致，同時(shí)，還有60億美元的新增投資。
巴克萊資本在年終舉行的商品投資大會(huì)上對(duì)客戶進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，45%的投資者認(rèn)為，在所有商品中，農(nóng)產(chǎn)品的回報(bào)率將最高，而只有18%和19%的投資者認(rèn)為能源和貴金屬將成為投資回報(bào)率較高的商品。因美國經(jīng)濟(jì)隱現(xiàn)頹勢，對(duì)工業(yè)金屬的預(yù)測好壞參半。主要礦業(yè)和金屬企業(yè)中間的一波并購熱潮顯示出隨著企業(yè)的不斷壯大，該行業(yè)將進(jìn)一步整合。
必和必拓(BHPBillitonLtd.)宣布計(jì)劃收購力拓(RioTintoPlc)。它表示，這將有助于提高公司對(duì)鐵礦石、銅、煤炭以及其他金屬的供應(yīng)效率。不過，在將現(xiàn)金用于收購后，各大公司可能會(huì)減少采礦項(xiàng)目上的投資，進(jìn)而造成價(jià)格進(jìn)一步走高。
現(xiàn)狀
國際大宗商品價(jià)格弱勢反彈。國際原油、有色金屬、鋼鐵價(jià)格指數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品（000061行情，愛股，主力動(dòng)向）價(jià)格強(qiáng)勢反彈，其中，部分有色金屬如期鎳的反彈幅度超過20%，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格反彈幅度在3.8-7%之間。而國際煤炭和國際航運(yùn)指數(shù)持續(xù)下跌，波羅的海干散貨指數(shù)下跌的幅度達(dá)到22%以上。
大宗商品
部分國際大宗商品價(jià)格展開反彈，一方面是技術(shù)上反彈的需要；另一方面也與國際間的救市政策趨于協(xié)調(diào)與一致有關(guān)。同時(shí)，隨著前期國際商品價(jià)格展開暴風(fēng)驟雨式的大幅下跌，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的悲觀情緒能在一定程度上得到釋放或緩解。隨著投資者悲觀預(yù)期的逐步明確，國際商品價(jià)格未來的震蕩走勢有望能在一定程度上保持相對(duì)穩(wěn)定，這有利于投資者重新對(duì)商品的價(jià)值重新估價(jià)，使商品的價(jià)格更能反映供需基本面和商品本身的內(nèi)在價(jià)值。但是，商品價(jià)格的短期反彈并未改變國際大宗商品價(jià)格處于弱市的格局，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)基本面仍面臨不斷加大的衰退風(fēng)險(xiǎn)，特別是歐元區(qū)的衰退。
把握需求穩(wěn)定和景氣面臨“拐點(diǎn)”的行業(yè)“過冬”。從行業(yè)的層面來看，在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，而且衰退的廣度與深度有可能進(jìn)一步加大的情況下，隨著國際大宗商品普遍的大幅下跌，將導(dǎo)致行業(yè)利潤在上下游行業(yè)間的重新分配。從上下游行業(yè)來看，一些上游行業(yè)特別是大宗商品的采掘洗選業(yè)，將面臨需求和價(jià)格下行雙重的運(yùn)營壓力，同時(shí)中下游行業(yè)的定價(jià)權(quán)將逐步增強(qiáng)，從而導(dǎo)致行業(yè)利潤向中下游行業(yè)轉(zhuǎn)移。從供需的角度來看，行業(yè)的下游需求是否穩(wěn)定將成為決定行業(yè)能否度過這次經(jīng)濟(jì)“嚴(yán)冬”的最關(guān)鍵的因素。從經(jīng)濟(jì)需求本身的屬性來看，只有必選消費(fèi)品的行業(yè)，能在經(jīng)濟(jì)衰退的經(jīng)濟(jì)背景下保證需求的穩(wěn)定性和持續(xù)性。
另外，從行業(yè)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)來看，隨著需求的減少與價(jià)格的下跌，在供需矛盾逐漸突出特別是產(chǎn)能存在嚴(yán)重過剩的情況下，行業(yè)內(nèi)的洗牌將不可避免。一些資本實(shí)力較弱的公司將會(huì)倒閉或面臨被大公司并購的可能。從這一角度出發(fā)，資本實(shí)力較為雄厚的公司有望在未來成長為規(guī)模更大的公司，公司的內(nèi)在價(jià)值有望在可見的將來得到大幅提升，從而帶動(dòng)投資價(jià)值的上升。反映在資產(chǎn)配置上，就是要關(guān)注需求比較穩(wěn)定的行業(yè)，特別是必選消費(fèi)品行業(yè)，如石化、電力、食品、商業(yè)和醫(yī)藥等行業(yè)。從價(jià)值投資的角度，可以關(guān)注產(chǎn)能過剩行業(yè)中資本實(shí)力較為雄厚的公司
影響
美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開市場委員會(huì)在結(jié)束為期兩天的會(huì)議后宣布，0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中，將從15日開始推出QE3，每月采購400億美元的抵押貸款支持債券，現(xiàn)有扭曲操作等維持不變。
美聯(lián)儲(chǔ)尚有保留
高盛點(diǎn)評(píng)QE3：在新聞發(fā)布會(huì)上，伯南克沒有給出判斷勞動(dòng)力市場改善速度和幅度的具體標(biāo)準(zhǔn)，而這是委員會(huì)選擇停止還是加速購買資產(chǎn)的必要標(biāo)準(zhǔn)。我們相信，除非美聯(lián)儲(chǔ)看見失業(yè)率出現(xiàn)大幅的和相當(dāng)速度的下降——這個(gè)下降速度比我們預(yù)期的小幅下降要更快，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)在短時(shí)間內(nèi)停止購買資產(chǎn)。失業(yè)率的停滯或上升都可能加快購買資產(chǎn)的速度，更為激進(jìn)的貨幣政策前瞻指引也會(huì)可能會(huì)出現(xiàn)。伯南克暗示了，如果今天美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)被證明是不夠的，存在增加額外溝通渠道的可能性，這可能包括名義GDP目標(biāo)。
QE3催生大宗商品泡沫
摩根士丹利投資管理公司新興市場及全球宏觀策略主管，魯吉·夏爾馬：美國前兩輪QE措施催生了大宗商品泡沫，加劇了收入不平等，給世界其他國家樹立了一個(gè)壞榜樣。在截至2010年3月、長達(dá)16個(gè)月的第一輪QE中，美國商品研究局(CRB)大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲36%，而食品價(jià)格上漲20%，石油價(jià)格飆升59%。在截至2012年6月的歷時(shí)8個(gè)月的第二輪QE中，CRB指數(shù)漲10%，食品價(jià)格漲15%，而油價(jià)又漲了30%。
一般來說，銀根寬松確實(shí)會(huì)推高股票價(jià)格，但不會(huì)推高大宗商品價(jià)格。然而，自美聯(lián)儲(chǔ)在2007年末開始大力放松貨幣政策以來，數(shù)千億美元的資金流入了新的金融產(chǎn)品（比如交易所交易基金）市場，使投資者可以像交易股票一樣交易大宗商品。股市和大宗商品之間產(chǎn)生了緊密的聯(lián)系，價(jià)格漲跌步調(diào)一致。
QE3使房地產(chǎn)過熱
環(huán)球外匯香港金管局局長陳德霖表示，如有必要，香港金管局將擴(kuò)大對(duì)抗經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)措施。美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松措施(QE3)，令香港房地產(chǎn)面臨過熱風(fēng)險(xiǎn)。
陳德霖指出，QE3不至于對(duì)香港銀行同業(yè)拆款利率沖擊過大。但他稱，資金流可能再次出現(xiàn)波動(dòng)，故金管局會(huì)適時(shí)再推出逆周期監(jiān)管措施，提防房地產(chǎn)市場泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。
QE3對(duì)房地產(chǎn)投資利好
鵬華美國房產(chǎn)基金經(jīng)理裘韜表示，QE3的推出勢必對(duì)REITs產(chǎn)生正面影響，一方面QE3壓低利率效果對(duì)固定收益屬性的資產(chǎn)形成利好，另一方面REITs可以以更低的成本獲得融資。
QE3使大宗商品價(jià)格下跌
據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，東吳證券研究所的所長助理、煤炭行業(yè)的研究員朱丹15日做客節(jié)目，解讀煤炭股投資機(jī)會(huì)。朱丹認(rèn)為，QE3推出后，大宗商品價(jià)格會(huì)下跌。
美元貶值的趨勢基本上遏制住了，大宗商品的價(jià)格很可能回落。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求下降之后，大宗商品的價(jià)格可能大的周期會(huì)結(jié)束。推出QE3，貨幣貶值的預(yù)期、大宗商品市場漲價(jià)的預(yù)期落空之后，可能會(huì)引來一波大幅度的調(diào)整，包括黃金、銅、鋁這種大宗商品都會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。大幅度調(diào)整方向是向下調(diào)整。
大宗商品成美元替代品
銀河期貨首席宏觀顧問付鵬：QE3來了，大宗商品望成為美元替代品。QE3從某種程度上進(jìn)一步的體現(xiàn)出了全球貨幣政策進(jìn)一步的滑向了“流動(dòng)性泛濫”的懸崖，未來貨幣體系面臨著巨大的沖擊性風(fēng)險(xiǎn)，通過這樣的貨幣政策影響利率和匯率進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)的方法，雖然實(shí)際效果有限，但其負(fù)面性將體現(xiàn)的更加明顯，美國進(jìn)一步的面臨著財(cái)政懸崖的壓力，而全球貨幣體系中貨幣信用的風(fēng)險(xiǎn)卻在“一步步寬松”的背景下遭到了進(jìn)一步的沖擊，貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)不斷的加大最終會(huì)導(dǎo)致投資者遠(yuǎn)離的紙幣體系，而“當(dāng)人們開始遠(yuǎn)離美元之時(shí)，大宗商品將成為最好的替代品”，這其中金融屬性偏強(qiáng)的大宗商品例如黃金、白銀、銅、原油等毫無疑問將成為最閃耀的明星。
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心肌缺血（myocardial ischemia）又稱為心臟缺血、缺血性心臟病，是一種心血管內(nèi)心肌血流量不足引起的病理生理狀態(tài)。主要是因?yàn)楣?yīng)心肌的冠狀動(dòng)脈因粥樣硬化或其他原因而導(dǎo)致冠狀動(dòng)脈血流完全或不完全阻塞，引起冠狀動(dòng)脈供血不足，不能滿足心肌代謝需要，心肌消耗其糖原儲(chǔ)備進(jìn)行無氧代謝。長期吸煙或接
黃蓉是《射雕英雄傳》女主角、《神雕俠侶》重要配角，在《倚天屠龍記》中，也曾引述過和黃蓉相關(guān)的事跡。她是“東邪”黃藥師獨(dú)女、“北丐”洪七公徒弟、丐幫第十九代幫主、南宋大俠郭靖的妻子，嬌美無比，風(fēng)姿綽約，武功高強(qiáng)，擅長打狗棒法、玉簫劍法、《九陰真經(jīng)》功法、落英神劍掌、陰陽五行和八卦術(shù)數(shù)等
亨利八世（公元1491年6月28日—1547年1月28日，英文：Henry Ⅷ），都鐸王朝第二位英格蘭國王，首位愛爾蘭國王，英格蘭國王亨利七世與伊麗莎白王后的次子，英國王儲(chǔ)亞瑟的弟弟。
科幻本詞條是多義詞，共2個(gè)義項(xiàng)漢語詞語科幻（kē huàn），科學(xué)幻想（science fiction）簡稱科幻（sci-fi）。以科學(xué)上的新發(fā)現(xiàn)或新成就為根據(jù)，幻想預(yù)見未來的一切，常與各種不同形式的藝術(shù)結(jié)合表現(xiàn)。如科幻小說、科幻電影等。一種文學(xué)定義。
陳惠卿，臺(tái)灣女性配音員，現(xiàn)居臺(tái)灣省臺(tái)北市。畢業(yè)后一直從事戲劇及廣告的配音工作。曾為瓊瑤劇中一些楚楚可人的女主角擔(dān)任配音員。她的配音還包括公司簡介、電視，電臺(tái)廣告、公司機(jī)關(guān)、機(jī)場、銀行的語音系統(tǒng)等。代表作品《還珠格格》中的夏紫薇。
尚可名片
這家伙太懶了，什么都沒寫！
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